Expansionsphase der
Weltwirtschaft. Der Goldstandard brach zuammen, da die europäischen
Länder zu einer inflationären Kriegsfinanzierung übergingen. Die
stabilitätsfördernde Bindung der Geldemission an die Goldbestände wurde
aufgegeben. Die Zwischenkriegszeit war dann von Protektionismus und
Abwertungswettläufen geprägt. So fiel die Exportquote Grossbritanniens
deutlich. Erst in den 1970er-Jahren wurden in vielen europäischen
Ländern wieder ähnlich hohe Exportquoten wie in der frühen
Globalisierung erreicht. Auf den Ersten Weltkrieg folgte ein kurzer
Nachkriegsboom, die Weltwirtschaftskrise von 1921/22 und ein neuer
Aufschwung, der bis 1929 anhielt. Für die ungewöhnliche Schärfe und
Dauer der Weltwirtschaftskrise von 1929–1939 spielte unter anderem der
Zusammenbruch des Welthandels eine wichtige Rolle. "